Drei alternative Investitionsstrategien

Es gibt drei Haupttypen von Private-Equity-Strategien: Risikokapital, Wachstumskapital und Buyouts. Diese Strategien konkurrieren nicht miteinander und erfordern unterschiedliche Fähigkeiten, um erfolgreich zu sein, aber jede hat ihren Platz im Lebenszyklus der Organisation. Hier sehen Sie sich die einzelnen Private-Equity-Strategien genauer an, damit Sie beim Aufbau Ihrer Portfolios einen vollständigen Überblick haben.

Risikokapital

Venture Capital (VC) ist eine Form der Investition auf dem privaten Kapitalmarkt in ein Startup in einem frühen Entwicklungsstadium. Risikokapitalgeber stellen einem Unternehmen im Gegenzug für eine Kapitalbeteiligung einen bestimmten Betrag an Startkapital zur Verfügung. Risikokapitalgeber benötigen in der Regel keine Mehrheitsbeteiligung (über 50 Prozent), was für Gründer attraktiv sein kann.

Risikokapitalinvestitionen sind von Natur aus riskant, da Startups – von denen viele bei der Präsentation kaum mehr als Ideen sind – ihre Fähigkeit, Gewinne zu erwirtschaften, noch nicht unter Beweis gestellt haben. Wie bei jeder Investition gibt es auch bei Risikokapitalinvestitionen keine Garantie für die Rendite. Wenn sich das Startup jedoch als das nächste große Ding herausstellt, können Risikokapitalgeber möglicherweise Millionen oder sogar Milliarden Dollar verdienen.

Ein Beispiel wäre Snap, die Muttergesellschaft der Foto-Sharing-App Snapchat. Im Jahr 2012 erfuhr Barry Eggers, Partner bei Lightspeed Venture Partners, durch seine Tochter im Teenageralter von Snapchat. Zu diesem Zeitpunkt hatte Snapchat weniger als 100.000 Installationen. Er erwähnte die neue App gegenüber seinem interessierten Kollegen Jeremy Liew. Nachdem Liew recherchiert und sich mit den Mitbegründern der App getroffen hatte, stellte Lightspeed Venture Partners Snap seinen ersten VC-Scheck über 485.000 US-Dollar aus.

Die Vorhersagen von Liew und seinen Kollegen haben sich im Großen und Ganzen bewahrheitet. Als Snap 2017 an die Börse ging, war das Unternehmen 24 Milliarden US-Dollar wert und die Aktien von Lightspeed Venture Partners waren mehr als 2 Milliarden US-Dollar wert.

Hatten Liew und seine Kollegen also einfach Glück mit Snape? Wie kann jemand vorhersagen, welche Geschäftsideen exponentiell erfolgreich sein werden? In VC zu investieren ist sowohl ein Glücksspiel als auch eine strategische Kunst und die einzige Private-Equity-Strategie mit einem hohen Maß an Beharrlichkeit. Das bedeutet, dass ein Risikokapitalgeber, der zuvor in erfolgreiche Startups investiert hat, überdurchschnittlich gute Chancen auf erneuten Erfolg hat.

Dies liegt an einer Kombination aus Unternehmern, die nach Risikokapitalgebern mit nachgewiesener Erfolgsbilanz suchen, und dem scharfen Blick der Risikokapitalgeber nach Gründern, die das Zeug zum Erfolg haben.

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Kapital für Wachstum

Die zweite Art der Private-Equity-Strategie ist Growth Equity, also die Kapitalinvestition in ein anerkanntes, wachsendes Unternehmen.

Wachstumskapital kommt später im Lebenszyklus eines Unternehmens: wenn es bereits etabliert ist, aber zusätzliche Finanzierung benötigt, um zu wachsen. Wie beim Risikokapital werden Wachstumsbeteiligungen im Austausch gegen das Kapital des Unternehmens, in der Regel einen Minderheitsanteil, gewährt. Im Gegensatz zu Risikokapitalgebern können Wachstumskapitalinvestoren die Finanzgeschichte eines Unternehmens recherchieren, Kunden befragen und das Produkt selbst ausprobieren, bevor sie entscheiden, ob das Unternehmen eine sinnvolle Investitionsentscheidung ist. Jede Investition ist mit einem Risiko verbunden, aber im Falle von Wachstumskapital hat ein Unternehmen die Chance zu beweisen, dass es eine Rendite erwirtschaften kann, bevor eine Private-Equity-Firma in das Unternehmen investiert.

Viele Unternehmen, die sich mit Wachstumskapital befassen, unterhalten eine Datenbank mit aufstrebenden Unternehmen und verfolgen deren Finanzinformationen über einen längeren Zeitraum, manchmal über einen Zeitraum von 10 oder 15 Jahren. Dies ermöglicht es Unternehmen, Umsatz- und Wachstumsunternehmen zu kennzeichnen und sich an sie zu wenden, wenn sie scheinbar Finanzierung für ihre Expansion benötigen.

Wachstumskapitalinvestoren benötigen in der Regel die Wachstumsstrategie eines Unternehmens, um die Kapitalrendite angemessen abschätzen zu können. Wenn ein Unternehmen beispielsweise auf der Suche nach Mitteln für eine Expansion ist, muss es möglicherweise Mitarbeiter einstellen, Büro- oder Einzelhandelsflächen anmieten oder neue Produktionstechnologien erwerben, um der wachsenden Nachfrage gerecht zu werden.

Eine effektive Investition in Wachstumsaktien basiert auf einem gründlichen Blick auf einen starken Gründer oder ein starkes Team sowie auf sorgfältiger, kalkulierter Recherche, Finanzanalysen und Prognosen.

Einlösungen

Die letzte wichtige Private-Equity-Strategie – und die fortschrittlichste im Lebenszyklus des Unternehmens – sind Buyouts. Buyouts erfolgen, wenn ein reifes, in der Regel börsennotiertes Unternehmen von einer Private-Equity-Firma oder ihrem aktuellen Managementteam übernommen wird. Diese Anlageform macht den größten Teil der Fonds im Private-Equity-Bereich aus.

Wenn es zu einem Buyout kommt, lösen alle bisherigen Investoren des Unternehmens ihre Anteile aus und trennen sich von ihrer Investition. Die Private-Equity-Firma oder das Managementteam wird zum alleinigen Investor und muss eine Mehrheitsbeteiligung am Unternehmen haben (

über 50%).

Es gibt zwei Arten von Rücknahmen:

Management-Buyouts, bei denen das bestehende Managementteam die Vermögenswerte des Unternehmens kauft und eine Mehrheitsbeteiligung übernimmt.
Leveraged Buyouts, also mit geliehenem Geld finanzierte Übernahmen.
Management-Buyouts

Management-Buyouts können eine gute Wahl sein, wenn ein börsennotiertes Unternehmen eine interne Umstrukturierung benötigt und privatisiert werden möchte, bevor es mit organisatorischen Veränderungen beginnt. Dies ermöglicht allen Anlegern und Stakeholdern, ihre Anteile einzulösen, bevor die Unternehmensleitung die Kontrolle übernimmt. Das Managementteam kann die für eine Übernahme erforderlichen Mittel über eine Private-Equity-Gesellschaft beschaffen, die im Gegenzug für die Finanzierung eine Minderheitsbeteiligung am Unternehmen übernehmen würde. Dies kann auch als Ausstiegsstrategie für Unternehmer genutzt werden, die in den Ruhestand gehen möchten.

Ein Management-Buyout sollte nicht mit einem Management-Buyout verwechselt werden, bei dem das Managementteam eines anderen Unternehmens das Unternehmen kauft und sowohl Managementaufgaben als auch eine Mehrheitsbeteiligung übernimmt. Dies wird im Allgemeinen als Übernahme bezeichnet, obwohl der Begriff für jede Art von Übernahme verwendet werden kann.

Leveraged Buyouts sind für Unternehmen sinnvoll, die große Akquisitionen tätigen möchten, ohne zu viel Kapital auszugeben. Das Vermögen sowohl des übernehmenden als auch des übernommenen Unternehmens dient als Sicherheit für Kredite zur Finanzierung des Buyouts. Ein Beispiel für ein Leveraged Buyout ist ein Kauf

Hospital Corporation of America im Jahr 2006 durch die Private-Equity-Firmen KKR, Bain & Company und Merrill Lynch

Das Ziel jedes Buyouts besteht darin, die Kontrolle über das Unternehmen für einen Zeitraum interner Verbesserungen zu übertragen, die eine Rendite auf die für den Buyout des Unternehmens erforderliche Investition bringen. Wie Risikokapital und Wachstumskapital bergen Übernahmen ein erhebliches Risiko, können einem Unternehmen jedoch möglicherweise eine Umstrukturierung und die Rückkehr zu einem astronomischen Wachstum ermöglichen.